深响消息，很难想象，因两个头部主播而逆转一个行业的故事，在MCN领域发生了。一年前，在市场眼中，MCN是一个并不被待见的投资标的，如涵的遭遇是这一境况的典型代表：自2019年4月登陆纳斯达克后，如涵几乎在每次接受采访时都要回答同一个问题——如何复制张大奕。因为上市即破发，与如涵相关的舆情大多是负面的，王思聪也曾在朋友圈总结如涵存在的三大问题，包括高营销费用下的持续亏损、张大奕不可复制以及无法证明自己可以培养出新KOL。

不只是如涵，彼时所有孵化运营网红的MCN在业界看来都不是什么好生意——对单一头部网红依赖度过高、无法复制网红、不能规模化持续盈利都是其无法改变的劣势。资本市场的态度亦是如此，对投资方而言，难规模化、难上市就意味着投资后难以退出、获得高回报。但谁都没想到的是，仅过去半年，这一境况发生了180度大逆转。2019年下半年，在李子柒、李佳琦、薇娅的带货奇迹和超高利润之下，网红经济再度“起飞”。此时，经营欠佳的鞋业公司星期六在投资了一家据说与李子柒相关的MCN遥望网络后，于2019年年底近10个交易日内录得8个涨停，区间涨幅超过130%。在其示范效应下，网红带货概念被全面激活，成为了A股市场最强风口。在一连串涨停后，资本市场对于MCN的悲观态度也被彻底改变。A股市场的基金经理们开始批量进场，众多原有业务持续亏损的上市公司将MCN视为转型或是续命的关键。

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中国MCN机构经历了萌芽期、成长期、爆发期、进化期四个发展阶段。萌芽期：快手等短视频平台行业诞生，微博、微信等平台进行生态商业化战略部署；发展期：短视频PGC创业浪潮兴起；MCN机构进行电商、付费等多种商业尝试；爆发期：短视频行业开始全面转向MCN模式，各平台推出“内容补贴”战略扶持MCN机构；进化期：原生MCN机构进一步转型，开始打造自有品牌，整合供应链；传统传媒及影视综机构进军MCN行业，对原生机构产生一定冲击。

从产业链地位来看，MCN处于整个产业的中游，上游对接各种PGC、UGC等内容方，下游延申至社交、电商等各类平台方，由平台方分发至用户端，盈利点在于内容付费和广告费和流量传导。

无论是电商内容化，还是内容电商化，MCN机构与KOL在产业链中均起着难以替代的作用，并拥有可观的市场空间。根据艾瑞咨询，2016年MCN市场规模仅46亿，同比增长475%，2017年市场规模达90.3亿，同比增长96%，2018年中国MCN市场规模达百亿级，预计2020年MCN行业市场规模预计可以达到115.7亿元。

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