今日LPR将会正式落实。市场此前一致预期LPR也将下调，如果预期落地，国债期货在3月底央行开启第二轮下调逆回购利率，给市场带来一致性预期，随后下调了MLF利率，前期冲高之后在高位徘徊，中国高层会议也提出降息、降准等货币宽松措施稳定经济，总体氛围上利好国债，多单保持轻仓。注：如果LPR未下调，国债离场。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，较上一期下降20个基点，是自去年8月LPR改革以来，降息幅度最大的一次；5年期以上LPR为4.65%，较上一期下降10个基点。

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根据当前新的LPR 报价规定，按公开市场操作利率加点的方式形成报价，其中公开市场操作利率主要指MLF利率（中期借贷便利）。因此，MLF利率的下调会给LPR提供报价指引，2月20日，1年期LPR为4.05%，较上月下降10  bp;5年期以上LPR为4.75%,较上月下降5  bp。1年期的LPR利率降幅是8月LPR改革以来单月最大值，而5年期LPR降幅与前次保持一致。

2005年9月，《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》提出信托公司对未取得四证的房地产项目不得发放贷款。银行贷款方面，《关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知》中规定，自2016年1月1日起，各地不得再向银行业金融结构借土地储备贷款。2019年5月银监会23号文对信托公司开展房地产业务提出严格要求，严格限制信托公司前端融资模式，禁止通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资，由此明股实债和“股权+债权型”融资模式受限，目前只有股权投资模式在前融阶段是合规的。

企业中长期贷款增加，8月新增融资结构有所改善。8月金融机构贷款余额148.23万亿，同比增12.40%，贷款规模同比增速自3月起持续放缓。8月单月新增人民币贷款1.21万亿，同比少增700亿，环比多增1500亿元。其中，短期贷款增加1643亿元，同比多增793亿元；新增中长期贷款8825亿元，同比多增985亿元；新增票据融资2426亿元，同比少增1673亿元。

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