根据目前最新的库存指标显示，至10月9日，铜总在和为60万吨，此指标是有数据以来的最低水平。铜价却是一路飙升，近期价格在51000元/吨。据统计，我国今年1-8月电解铜进口290万吨，同比增长35%。因疫情影响运输，预计将于第三季度恢复航线，同时企业补充库存需求旺盛，铜的进口量会出现大幅度增长模式。

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铜（Cu）是人类最早使用的金属之一，质地柔软因而延展性好，具有良好的导热性和导电性，广泛应用于电缆、电子电气元件、建材和多种合金中，是世界上应用量仅次于铁、铝的第三大金属。铜产业链上游主要为矿山开采、废杂铜回收企业，中游为铜精矿粗炼以及废杂铜精炼企业，下游则为铜材深加工企业。

全球经济复苏拉动铜消费持续增长，预计2020-2021年铜消费增速-1.7%/+5.2%。根据WoodMackenzie数据，2019年中国铜需求量1193万吨，占比51%，欧美地区铜需求量643万吨，占比超27%。中长周期看，以中国和欧美为主的铜消费增速与全球GDP增速走势一致，相关性超0.7。为对冲疫情影响，全球央行持续量化宽松和各国政府加大财政刺激力度托底经济复苏，IMF预计2020-2021年全球经济增长-4.9%/+5.4%，预计2020-2021年铜消费增速-1.7%/ +5.2%。

据USGS，2019年拉美地区为主要铜矿生产地，智利、秘鲁、墨西哥铜矿产量合计占全球的44%。据ICSG，过去十年中，全球铜矿产量复合年均增长率为2.8%，2019年铜矿产量同比减少0.11%至2055.3万吨，远低于2018年2.5%的增速，主要原因是矿石品位下降、多地罢工事件和极端天气等带来产量增速放缓。

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