据中国棉花协会消息显示，我国是世界第二大棉花生产国，也是最大的棉花消费国。近年来，我国棉花消费量每年稳定在750万吨至850万吨，占全球棉花总消费量三分之一。总体看我国棉花供需基本平衡，棉花生产、进口与棉及棉制品、棉及棉制品服装进出口在“量”上大致保持平衡关系，国产棉原料有足够保障。

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纺织市场的主要原材料以粘胶短纤、棉纤维、涤纶纤维为主。2013年以来粘胶短纤在纺织原料中所占比例大幅增加，粘胶短纤对棉花替代性逐渐增强。棉花价格自20Q2以来呈上升趋势，上半年最低价11091元/吨，目前基本稳定在12500元/吨左右。而粘胶短纤价格持续下滑，使得粘胶短纤与棉花的价差逐渐扩大，由-1851元/吨扩大至-4396元/吨，价差扩大使得粘短替代性更高，未来有望提升市场占比，增加粘胶短纤的市场需求。

供应方面看，国内棉花产量2019/2020年度将有所下降。中储棉最新报告预计2019/2020年度国内新棉总产584.3万吨，较2018/2019年度同比下降4.3%。

2019年棉花国内消费量为691万吨，期末库存仅有339万吨，库消比为48%，处于历史低位。随着棉花库存消耗的增加，棉花供给不足的情况将愈发凸显。

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