负债端的负面影响已开始超越资产端的正面影响,这是加息周期结束之后至降息周期早期的显著特征,随着降息周期的推进,资产端的影响将转为负面,负债端的影响将转为正面,但一般而言,负债重定价慢于资产,因此只有在降息周期完成一段时间之后,负债端的正面影响才将超越资产端的负面影响,而此时息差才将开始反弹。上一轮周期中,负债端的正面影响在2H09开始超越资产端的负面影响,银行息差在2H09开始回升。我们判断,银行业息差触底反弹时点应滞后本轮降息周期完成时点半年左右。
负债端的负面影响已开始超越资产端的正面影响,这是加息周期结束之后至降息周期早期的显著特征,随着降息周期的推进,资产端的影响将转为负面,负债端的影响将转为正面,但一般而言,负债重定价慢于资产,因此只有在降息周期完成一段时间之后,负债端的正面影响才将超越资产端的负面影响,而此时息差才将开始反弹。上一轮周期中,负债端的正面影响在2H09开始超越资产端的负面影响,银行息差在2H09开始回升。我们判断,银行业息差触底反弹时点应滞后本轮降息周期完成时点半年左右。