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我们相信,这意味着房地产开发企业的盈利能力可能大受影响,当前资本市场对开发企业的盈利一致预期可能存在明显高估。不过,内卷化竞争的结束,也有利于优秀房企持续拿地。极个别尚未实现商管/物管分拆的公司,也仍具备潜在的轻资产平台分拆红利。
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