宣伟经验印证销售渠道铺设量变为规模优势,未来收入增长摊薄先支费用。宣伟自建直营店数目以每年新增70-100个的速度稳定增加,渠道铺设带来规模效应,公司06-19年人均产值CAGR达15%,营收增速超过费用增速。三棵树近年来加大经销渠道建设投入,2019年末销售人员增加1265人,销售费用12.8亿元,同比增长32%/65%,销售人员薪酬激励大,在销售收入中占比最高且逐步增长,销售费用的高额投入保证公司能更好的开拓与扶植经销商,公司渠道建设进展迅速,截至19年底,全国共1万多家专业门店,超过1500名一级经销商,广泛覆盖各地市场。广覆盖、高渗透的渠道布局覆盖消费者多、服务及时性好,随着收入增长摊薄费用,渠道建设将先发优势发展为规模优势,三棵树通过上市以来多年的渠道投入,自16年以来费用率明显下行,我们认为未来随着企业渠道扩张,渠道建设费用或再度上升,但持续投入有望驱动收入快速增长。
宣伟经验印证销售渠道铺设量变为规模优势,未来收入增长摊薄先支费用。宣伟自建直营店数目以每年新增70-100个的速度稳定增加,渠道铺设带来规模效应,公司06-19年人均产值CAGR达15%,营收增速超过费用增速。三棵树近年来加大经销渠道建设投入,2019年末销售人员增加1265人,销售费用12.8亿元,同比增长32%/65%,销售人员薪酬激励大,在销售收入中占比最高且逐步增长,销售费用的高额投入保证公司能更好的开拓与扶植经销商,公司渠道建设进展迅速,截至19年底,全国共1万多家专业门店,超过1500名一级经销商,广泛覆盖各地市场。广覆盖、高渗透的渠道布局覆盖消费者多、服务及时性好,随着收入增长摊薄费用,渠道建设将先发优势发展为规模优势,三棵树通过上市以来多年的渠道投入,自16年以来费用率明显下行,我们认为未来随着企业渠道扩张,渠道建设费用或再度上升,但持续投入有望驱动收入快速增长。